С 2013 года понятие ценных бумаг в российском праве претерпело кардинальные изменения: они перестали быть «разновидностью вещей» и превратились в самостоятельные объекты гражданских правоотношений, что нашло отражение в новой редакции Гражданского кодекса РФ. Ниже — подробный разбор того, что сегодня считается ценной бумагой, какие виды выделяет закон, и что изменилось по сравнению с прежним регулированием.
Понятие ценных бумаг в ГК РФ
Статья 142 ГК РФ (действующая редакция)
Ценными бумагами признаются эмиссионные ценные бумаги и иные документы, которые одновременно отвечают следующим критериям:
- удостоверяют совокупность обязательственных и иных прав;
- подлежат обращению (отчуждению);
- выпускаются в документарной или бездокументарной форме;
- учитываются в соответствии со статьёй 149 ГК РФ.
Важное отличие: прежняя статья 128 ГК РФ (до 2013 г.) относила ценные бумаги к категории вещей. Сегодня они выделены в отдельный объект гражданского оборота.
Основные виды ценных бумаг
2.1 Перечень по статье 143 ГК РФ
В российском праве закреплён закрытый перечень объектов, которым может быть присвоен статус ценной бумаги:
- облигация;
- вексель;
- чек;
- банковский сертификат;
- банковская сберегательная книжка на предъявителя;
- коносамент;
- акция;
- приватизационные ценные бумаги (сертификаты, чеки и др.);
- иными законами могут быть предусмотрены и другие виды.
2.2 Формы выпуска
- Документарные ценные бумаги
- Предъявительские — не требуют указания владельца (например, банковская сберегательная книжка на предъявителя).
- Ордерные, передаются путём передаточной надписи (индоссамента).
- Именные — содержат конкретное имя владельца и учитываются в реестре.
- Бездокументарные ценные бумаги
Права по ним фиксируются только в электронном виде в системе ведения реестра или депозитария (см. статью 149 ГК РФ). Пример, большинство современных акций на Московской бирже.
Ключевые права, закрепляемые ценной бумагой
Согласно научным источникам, каждая ценная бумага создаётся для фиксации субъективного гражданского права. Наиболее типовые права:
- право требования — например, выплаты номинала облигации;
- право собственности, в случае акций;
- право получения части имущества, при ликвидации эмитента;
- корпоративные права — участие в управлении обществом.
Что изменилось в 2013–2025 гг.
| Аспект | До 2013 г. | После 2013 г. |
|---|---|---|
| Юридическая природа | Вещь | Самостоятельный объект права |
| Форма | В основном документарная | Документарная и бездокументарная на равных |
| Учёт прав | Реестр ЦБ или выписка из него | Полный переход на электронный учёт (депозитарий) |
| Законодательная база | ГК РФ ст. 128, 149 (старая) | ГК РФ ст. 142–149.5, 141.5 и ФЗ «О рынке ценных бумаг» (в ред. 2021–2025 гг.) |
Практические выводы для участников оборота
- Эмитентам необходимо строго соблюдать процедуру эмиссии: размещение без регистрации выпуска (включая бездокументарную форму) влечёт недействительность.
- Инвесторам важно проверять, внесены ли ценные бумаги в депозитарий и отражены ли в личном счёте: это единственное доказательство права собственности.
- Банкам и депозитариям следует учитывать, что с 2025 г. действуют дополнительные требования к инфраструктуре расчётов и техническому учёту (поправки к ст. 149.5 ГК РФ).
Современное гражданское законодательство России сформировало технологичную и гибкую модель регулирования оборота ценных бумаг, где ключевую роль играют электронные реестры и депозитарии. Ценная бумага перестала быть «бумажкой» и стала цифровым активом, закрепляющим комплекс имущественных прав. Дальнейшее совершенствование, вероятно, пойдёт по пути расширения перечня бездокументарных инструментов и внедрения распределённого реестра (блокчейн-ценные бумаги).