Кумулятивные акции — это специальный тип привилегированных акций‚ предусмотренный Гражданским кодексом Российской Федерации (ГК РФ)‚ который отличается возможностью накопления дивидендов. В отличие от обычных акций‚ если в текущем году компания не выплатила дивиденды по кумулятивным акциям‚ эта сумма не исчезает‚ а накапливается и должна быть выплачена в будущем.
Определение и правовая база в ГК РФ
Согласно статье 32.2 ГК РФ‚ кумулятивные акции — это привилегированные акции‚ по которым:
- гарантирован фиксированный или плавающий дивиденд;
- если дивиденд не выплачивается в текущем году‚ он кумулируется и подлежит выплате в будущем;
- выплата накопленных дивидендов имеет приоритет перед выплатами по обычным акциям и даже некоторым другим привилегированным акциям.
Ключевые особенности кумулятивных акций
Накопление дивидендов
Если компания не выплачивает дивиденды по кумулятивным акциям в текущем году‚ сумма накапливается и должна быть выплачена позже‚ когда появятся прибыли. Это создает «долг» перед акционерами.
Приоритет выплат
При выплате дивидендов кумулятивные акционеры получают деньги в первую очередь‚ даже если обычные акционеры получают ничего.
Ограниченное голосование
Как правило‚ кумулятивные акции не дают права голоса на общих собраниях акционеров‚ за исключением случаев‚ когда дивиденды не выплачиваются в течение определенного периода (обычно 2–3 года).
Различие между кумулятивными и некумулятивными акциями
| Критерий | Кумулятивные акции | Некумулятивные акции |
|---|---|---|
| Невыплаченные дивиденды | Накапливаются и выплачиваются позже | Не накапливаются и теряются |
| Приоритет выплат | Высокий | Средний или низкий |
| Инвестиционный риск | Ниже | Выше |
Как выплачиваются накопленные дивиденды?
- Формирование фонда дивидендов. Компания должна сначала погасить «долг» по кумулятивным акциям.
- Выплата в денежной форме. Обычно это происходит ежегодно‚ если есть прибыль.
- Ограничения по времени. В некоторых случаях накопленные дивиденды могут быть ограничены по сроку давности (в РФ — 3 года).
Пример из практики
Допустим‚ компания «Газпром-Инвест» выпустила кумулятивные акции с фиксированным дивидендом 50 рублей на акцию. В 2024 году компания не выплатила дивиденды из-за убытков. В 2025 году прибыль восстановилась‚ и компания обязана:
- выплатить 50 рублей за 2024 год;
- выплатить 50 рублей за 2025 год;
- всего — 100 рублей на акцию перед выплатой дивидендов обычным акционерам.
Кумулятивные акции ГК РФ — это надежный инструмент для инвесторов‚ стремящихся к стабильному доходу. Они обеспечивают защиту от потери дивидендов и высокий приоритет при выплате прибыли. Однако стоит помнить: такие акции обычно не дают права голоса и могут быть менее ликвидными на рынке.